Eika Balansert

Eika Balansert er et internasjonalt kombinasjonsfond som investerer i aksjer og rentepapirer. Fondet investerer i aksjer som er notert på børs eller regulerte markedsplasser i Norge og Norden. Rentepapirene har varierende kredittrisiko og løpetid.

Fondet hadde en avkastning på -0,07 % i juli. Det var 0,56 % svakere enn sin referanseindeks som består av 50 % VINX Benchmark Cap NOK NI og 50 % NORM. Fondet er med det opp 5,68 % hittil i år, hvilket er 2,29 % mer enn referanseindeksen som er opp 3,39 % hittil i år.

Makro

Juli var preget av en kraftig opptrapping av konflikten mellom USA og Iran. Bekymring for olje- og gassforsyninger gjennom Hormuzstredet sendte Brent-oljen fra rundt 70 dollar ved månedsskiftet til over 100 dollar på det høyeste, mens europeiske gasspriser også steg markant. Mot slutten av måneden falt energiprisene noe tilbake etter signaler om en midlertidig pause i kamphandlingene, men risikopremien i energimarkedene forble betydelig. Knappheten på raffineringskapasitet er også bekymringsfull slik at prisoppgangen på oljeprodukter er langt større en kun økningen i råoljeprisen.

Den amerikanske sentralbanken holdt styringsrenten uendret på møtet i slutten av juli. Den understreket imidlertid at den nye oppgangen i energipriser kunne forsinke inflasjonsnedgangen. Markedet priser nå inn litt over en renteheving fra sentralbanken i USA ut året. Lange renter i USA steg i løpet av juli som følge av energiprisene og at mange mener sentralbankens manglende handling nå vil gi høy inflasjon i en lengre periode.

Den norske kronen styrket seg gjennom juli mot både euro og amerikanske dollar. Den viktigste forklaringen var den kraftige oppgangen i olje- og gassprisene. Samtidig bidro forventninger om at Norges Bank vil holde rentene høye lengre også til å styrke kronen.

Aksjer

Norge

I juli bidro Storebrand positivt til porteføljen med en oppgang på 8,37 %. Selskapet leverte sterke andre kvartals tall den 15. juli som klart slo analytikernes forventninger. Resultatet steg med 26 % fra samme periode i fjor. Resultatfremgangen gjald de fleste segmenter, men forsikring hadde størst vekst.

Bankaksjer hadde også en god utvikling i juli. Fondets eksponering mot DNB og Sparebank 1 Sør-Norge bidro positivt med avkastning på henholdsvis 3,5 % og 9,62 %. Banksektoren har generelt vært sterk i Norden i juli og Sparebank 1 Sør-Norge annonserte ett nytt tilbakekjøpsprogram mot av måneden. Forventninger om relativt høye norske renter har også bidratt.

Kitron bidro negativt til porteføljen i juli med ett fall på17,25 %. Selskapet leverte sterkere andre kvartalstall enn ventet, men ett litt svakere ordreinntak og kommentarer rundt en svært presset verdikjede gjorde at aksjen falt tungt. Konsensus for 2026 var høyere enn selskapets siste prognose, men denne ble ikke løftet nå ettersom komponentmangel holder tilbake selskapets vekst.

Nordic Semiconductor falt med 12,6 % i juli. Også her er mangel på komponenter og store prisøkninger en faktor. Ikke nødvendigvis på ting Nordics egen verdikjede er avhengig av, men av komponenter til sluttprodukter som Nordic også leverer til. Nordic Semiconductor skal levere tall for andre kvartal og prognose for tredje kvartal 6. august.

Norden

EQT steg 15,2 %, målt i norske kroner, etter at kapital under forvaltning kom klart over forventningene, blant annet som følge av et nytt AI-infrastrukturfond, samtidig som både investeringsinntektene og resultatet var bedre enn ventet. SEB steg 12,7 % etter et kvartalsresultat som var klart bedre enn markedets forventninger, mens Volvo steg 7,3 % etter at lastebilordrene økte 33 % fra året før og kom 18 % over forventningene, med særlig sterk vekst i Nord-Amerika.

ABB falt rundt 13 % til tross for at ordreinngangen økte 28 % og datasenterordrene mer enn doblet seg; aksjen var høyt priset etter en sterk periode og ble mot slutten av måneden rammet av det brede nedsalget i AI-infrastrukturaksjer. Nokia falt rundt 34 % etter at resultatforbedringen i andre kvartal i stor grad skyldtes lisensinntekter og andre engangseffekter, mens lønnsomheten i nettverksvirksomheten var noe svakere enn ventet. Ordreinngangen fra AI- og skykunder var sterk, men dette gjorde samtidig aksjen utsatt da bekymring for høye AI-investeringer og likvideringen av fondet Situational Awareness utløste et bredt nedsalg i AI-relaterte aksjer mot slutten av juli.

Renter

Norske kredittobligasjoner hadde positiv avkastning i juli til tross for volatile finansmarkeder internasjonalt. Rentenivåene har steget noe siste måned, spesielt for lange obligasjoner.

Vinnere  

• Equinor ASA +22,84 %

• EQT AB +15,18 %

• Skandinaviska Enskilda Banken +12,71 %

Tapere  

• Nokia Oyj -33,7 %

• Sandvik AB   -13,28 %

• ABB Ltd -12,91 % 

_{*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned}